德意志：旭曜短線股價有壓 但智慧手機題材帶動長期動能

德意志證券出具最新報告指出，IC設計廠商旭曜(3545-TW)第4季、2011年第1季營收、獲利有向下風險，股價也恐連帶面臨短線修正，但在智慧型手機題材帶動成長動能之下，長期仍看好，重申投資評等為「買進」，目標價89元。

德意志表示，雖然旭曜10、11月營收優於預期，但在新台幣大幅升值，加上其中一位主要客戶砍單之下，旭曜12月營收恐低於預期；同時，在匯率走勢不利，客戶砍單帶動產品組合改變之下，高毛利的智慧型手機產品占比降低，恐連累旭曜12月毛利率面臨更大壓力，壓力並將持續到2011年第1季。

但德意志指出，儘管短期較缺乏正面題材，但旭曜在智慧型手機驅動IC業務力爭新客戶，持續保持不錯進展，預期旭曜將在2011年3月首次出貨給Research In Motion(RIMM-US)，在2011年第1季首次出貨給諾基亞(Nokia)(NOK-US)，並可望在2011年第2季首次出貨給LG、索尼愛立信(Sony Ericsson)，更不排除有機會早一步在2011年第3季初開始出貨給宏達電(2498-TW)；此外，也看好目前對旭曜砍單的客戶，訂單可望在中國農曆新年後回溫。

德意志表示，旭曜股價在過去2個月以來表現佳，雖然短線缺乏題材，動能較弱，股價恐在未來數週面臨修正，但看好智慧型手機的正面題材，將帶動旭曜成長動能保持穩健，重申投資評等為「買進」，目標價89元。


徵信社
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